全线暴涨!最高涨239倍!

由于A股的突然大涨,看涨期权市场全线暴涨,部分合约再现末日轮效应!

9月24日,国新办发布会释放一系列重磅信息,A股三大指数集体大涨,看涨期权全线暴涨,走出了载入史册的行情。其中,沪深300、上证50、中证500、创业板等ETF期权以及股指期权合计共有近50个合约大涨超10倍。

就单个合约来看,有4个合约收盘涨幅超过100倍,其中50ETF期权购9月2400合约涨幅最高达到239倍,买入该期权的投资者正是今日市场最大的幸运儿。

单日最高涨239倍

今日上午,国新办发布会释放一系列重磅信息,涉及降准降息;降存量房贷、首付比例;创设新工具支持A股等超十项政策。

在会议之后,市场突然放量飙升。三大指数集体暴涨,各大板块全线拉升,上证指数强势收复2800点。截至收盘,沪指大涨4.15%,深证成指涨4.36%,创业板指涨5.54%。沪深两市成交额显著放大,两市交易额超过9700亿元,上涨股票数量超过5100只。

由于标的指数ETF的大涨,使得看涨期权全线暴涨,部分期权再现末日轮效应。具体来看,沪深300、上证50、中证500、创业板等ETF期权以及股指期权合计共有近50个合约大涨超10倍。

值得注意的是,9月的ETF期权,9月25日到期,仅剩下一个交易日,不少看涨期权都是深度虚值期权,到期就变成废纸一张。然而,市场却突然大涨,部分合约再度上演末日轮神话,单日暴涨超百倍,该涨幅令人瞠目结舌。

截至收盘,共有4个合约涨幅超过百倍。其中,50ETF期权购9月2400合约收盘大涨239倍,上交所沪深300ETF购9月3400合约收盘大涨164倍,深交所沪深300ETF购9月3453A和3500两个合约涨幅超过百倍,分别涨145倍和118倍。

南华期货期权分析师周小舒告诉证券时报·券商中国记者,由于9月ETF期权临近到期日,昨日,部分虚值认购期权权利金接近0。由于今日股市大幅上涨,虚值认购期权变成实值期权,期权权利金出现大幅上涨的情况。

同时,受利好消息影响,期权隐含波动率快速上升,50ETF期权隐含波动率从13.3%,上升到16.43%;创业板ETF期权隐含波动率从21.41%,上升至23.71%。波动率上升也是期权权利金大幅上涨的原因之一。部分期权权利金上涨百倍,再现末日轮效应。

期权赚钱神话再现

单从赚钱效应来看,单日上百倍的涨幅,无疑甩其他所有品种十条街都不止。

以50ETF期权购9月2400合约为例,截至收盘,该合约的持仓量为36013张,收盘合约沉淀的权利金价值1728.62万元。

若按照23日收盘,该合约的持仓量为12.32万张,沉淀的权利金价值仅24.64万元,单日减仓87181张,若按照平均涨幅一半的卖出价值计算,这8万张昨日仅值16万元,今日就变成了2000万元,确实可以用暴富来形容。在这样的涨幅之下,大量的投资者在今日盘中平仓套现离场。

值得注意的是,昨日持仓量接近10万张的上交所沪深300ETF购9月3400合约亦是如此,权利金从0.0001涨至今日收盘的0.0330元,涨幅高达164倍,截至收盘其持仓量为3.27万张,沉淀的权利金价值变成1079万元,而昨日上述权利金价值仅3.27万元。

平安期货指出,当前内需偏弱,改善仍不明显,但经济的修复是一个渐进的过程,不会一蹴而就。当前外部的流动性压力已经大幅缓解,国内的政策空间更大,后续想要打开上行空间,需要看到国内更多逆周期政策落地,也就是需要内因主导。

“上周,国内9月LPR报价出炉,1年期、5年期LPR均维持不变,并未如市场预期进行下调。市场的悲观预期过于集中,因此当今日一系列强力政策推出后,国内金融市场出现了极大的预期差,从而推动了沪深300期权价格的大幅上涨。后市来看,中美的经济周期错位有望修复,国内市场在一系列政策呵护下,有望逐步改善。”平安期货表示。

机构提醒警惕参与“末日轮”

期权的价值由两部分组成,一个是内在价值,一个是时间价值。平值期权的时间价值最大,深度实值和深度虚值期权的时间价值最小,并在到期日前几天接近于0。虚值期权只有时间价值没有内在价值。

截至23日收盘,上证50ETF的价格是2.33,9月行权价为2.4的合约就是深度虚值期权,距离到期日仅有2天,所以其权利金仅为0.0002元,该期权既是深度虚值期权,又面临着即将到期,期权的价值几乎为0,所以该期权的收盘价是个较为合理的价格。

但令人意外的是,9月24日,上证50ETF却大涨了5.15%,收盘价为2.45,行权价为2.4的合约就变成了实值期权,导致出现了惊人的涨幅。

周小舒指出,期权杠杆高于期货,投资者可以通过买入期权进行套保,只需交纳权利金,面临资金压力小,同时还可以进行精细化对冲。此外,期权策略更为灵活,极端行情下,期权隐含波动率往往会大幅上涨,此时可以通过买入期权,既可以对冲风险,又可以赚取波动率上涨带来的收益。

不过,有机构人士也指出,期权的本质是一种管理现货风险的金融衍生工具,而不是一种投机杠杆工具。如果采用每日买入最深度虚值的策略,亏损概率几乎是100%。所以切勿跟风,切忌追涨杀跌,要在理性判断的基础上进行期权交易,不要被上百倍涨幅冲昏头脑。

责编:李丹

校对:姚远

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